Víctor Flores,presidente de la Bolsa de Valores de Caracas
El corro capitalino está empeñado en descubrir a la CANTV y a la Electricidad de Caracas del futuro que pueda llenar el vacío que dejaron estas empresas al ser nacionalizadas. La modificación de los estatutos de la Bolsa de Valores fue el primer paso en esa dirección.
ALBERTO COVA
Estrategia / El Nacional
La compra por parte del Estado de la CANTV y la Electricidad de Caracas significó para la Bolsa de Valores un serio golpe, pues la concentración de las acciones de estas dos empresas en manos del Estado dejó al corro caraqueño sin sus principales instrumentos de negociación. Sin embargo, el mercado bursátil sigue adelante y se mantiene como una alternativa de inversión para los venezolanos que se atreven a explorar una opción que pretende dejar de ser un coto cerrado.
Víctor Flores, presidente de la Bolsa de Valores de Caracas, habla sobre el trabajo que viene haciendo desde el año 2007, cuando llegó al cargo para el cual fue ratificado por dos años más. La incorporación de pequeñas y medianas empresas al corro es uno de sus objetivos prioritarios.
-¿Cómo han asimilado la salida de las acciones de la Cantv y la Electricidad de Caracas?
-Eran acciones de grandes volúmenes diarios en el mercado nuestro, las principales en la cartera de los inversionistas. Cuando las empresas pasan a manos del Estado dejan de circular y de ser atractivas a los inversionistas pues, aunque siguen inscritas y hay un porcentaje pequeño en el mercado, su movimiento no es constante, como era antes. Todos los días cotizaban y tenían compradores y vendedores.
-¿Qué otras acciones las han sustituido?
-Principalmente los bancos Banesco, Mercantil, Provincial, BNC, y algunas industrias como Sivensa y Mantex. Otras más en menores proporciones. En Venezuela hay mucha concentración accionaria en las empresas.
-El mercado bursátil venezolano es pequeño con relación al tamaño de la economía, ¿qué impide que crezca?
-A pesar de que la Bolsa de Caracas ya tiene 62 años, creo que es necesario crear la cultura bursátil. Estamos en un proceso de educación en colegios, liceos, universidades y empresas. Esa cultura hay que llevarla a los empresarios, a las pymis, al interior del país, para explicar las bondades de este mercado, decir lo que es la Bolsa, cómo funciona, los beneficios de colocar las acciones.
-¿Qué objetivo se han trazado para expandir la oferta?
- Estamos trabajando para atraer a las PYMES a la Bolsa. Hay algunas que pueden ser a futuro grandes empresas, ayudadas por el financiamiento a largo plazo que consiguen en el mercado de capitales. En 10 ó 15 años podemos tener aquí un número creciente de empresas que coticen, que se conviertan en las CANTV o EDC del futuro. Es el trabajo que hay que hacer ahora
-Supongamos que soy un pequeño empresario, ¿qué beneficios me da la Bolsa de Valores?.
-Te ofrece financiamiento a largo plazo. En un banco te financias a uno o dos años como máximo. Puedes captar fondos para usarlos en tu trabajo. Antes habían la Saica, que eran acciones con incentivos, eso hay que motivarlo para que más firmas vengan a la bolsa. Hay muchas empresas cerradas, que son muy familiares todavía. Si vienen a la Bolsa consiguen financiamiento a tasa menor y a mayor plazo.
-¿Qué beneficios trae para el inversionista?
-Tienen otra manera de invertir, no sólo en la banca, sino en empresas venezolanas. Además existe la fianza bursátil para dar una garantía a quienes pongan su dinero en acciones de las pymes, que son empresas jóvenes y van a un mercado en el que necesitan respaldo.
-¿En qué consiste la fianza bursátil?
-Es una idea de Sogampi, institución que otorga una fianza para dar respaldo a la emisión. Funciona como una garantía para que el emisor cumpla con la cancelación de sus intereses y cupones. Eso todavía está en proyecto. Nosotros hicimos una reforma de estatutos para incorporar a las pymi. Cambiamos el sistema de ingreso al mercado porque antes teníamos requisitos muy exigentes, los modificamos para que las pequeñas y medianas empresas puedan entrar el mercado.
-¿Cómo estuvo la colocación de bonos de Pdvsa en la Bolsa de Caracas?
-Estuvo muy bien, hubo una gran cantidad de transacciones por montos mínimos, de 1.000 dólares, lo que indica que participaron pequeños inversionistas. Hasta el momento tenemos un acumulado 17,5 millones de dólares.
-¿Están en capacidad de ampliar la cartera de títulos públicos?
-Hemos luchado para que todos los instrumentos de deuda venezolana se transen en este mercado, para que la gente pueda conocer qué nivel de precio mantiene su inversión, cómo está la cotización y cuáles son los volúmenes que se transan. Creo que este mercado poco a poco vamos a tener una renta fija de papeles de la República, como petrobonos y DPN, pronto contaremos con esos papeles.
-¿Para que eso ocurra se requiere reforma legal?
-No, simplemente que los procese el Banco Central y que los papeles vayan a un mercado secundario. Nosotros automáticamente los inscribimos en pizarra.
-¿Quiénes se beneficiarían?
-Todos los actores, el Estado, el inversionista, porque allí tú ves el volumen que se está transando, los precios. En una palabra, daría transparencia.
-¿Han tenido participación en la reforma legal que adelanta el parlamento?
-Estuvimos en la Asamblea Nacional, nos llamaron a una reunión y nos plantearon la reforma del mercado de capitales. Estamos trabajando internamente haciendo observaciones a la ley, para actualizarla pues ya tiene su tiempo y hay que adaptarla a lo que es hoy el mercado, entre otras cosas para incorporar a las pymes e incluir la deuda pública en la Ley de Mercado de Capitales. Estamos en un proceso de revisión artículo por artículo para estar preparados. Queremos ayudar en esa reforma, la discusión ha sido muy interesante y vemos que las puertas están abiertas.
-¿Qué ha frenado la incorporación de los bonos públicos?
-Las casas de bolsa están adaptando sus sistemas contables. Nosotros estamos listos en nuestro sistema de transacciones, trabajamos para que ese mercado secundario se venga para la bolsa.
"... buscamos la manera
de que las acciones de CANTV Y EDC regresen”
-¿Qué otras opciones manejan para ampliar la oferta?
-Podemos negociar los intereses de la deuda pública, el cupón se estaría transando y tendría movimiento. Ya presentamos el proyecto ante la Comisión Nacional de Valores, sería una alternativa de inversión. También queremos buscar la manera de que las acciones de CANTV y EDC regresen, que el Estado mantenga 60% y el otro 40% vaya al público y exista la posibilidad de comprar esas acciones, así el Estado mantiene el control y puede levantar recursos. Las empresas necesitan constantemente inversión, una manera de levantarlos en con los particulares, eso va a llegar, ya entregamos la propuesta al Gobierno.
-¿Qué opina de la reforma de la Ley del BCV que permite al ente emisor negociar con bonos públicos?
-Así como aspiramos a que todos los papeles se transen acá, está bien que el Banco Central pueda adquirir títulos de deuda. Eso me da pie para sugerir que el emisor pueda utilizar también la plataforma de la Bolsa para comprar y vender, tal como lo hizo en el pasado cuando tenían aquí un representante que compraba y vendía deuda.
ALBERTO COVA
Estrategia / El Nacional
La compra por parte del Estado de la CANTV y la Electricidad de Caracas significó para la Bolsa de Valores un serio golpe, pues la concentración de las acciones de estas dos empresas en manos del Estado dejó al corro caraqueño sin sus principales instrumentos de negociación. Sin embargo, el mercado bursátil sigue adelante y se mantiene como una alternativa de inversión para los venezolanos que se atreven a explorar una opción que pretende dejar de ser un coto cerrado.
Víctor Flores, presidente de la Bolsa de Valores de Caracas, habla sobre el trabajo que viene haciendo desde el año 2007, cuando llegó al cargo para el cual fue ratificado por dos años más. La incorporación de pequeñas y medianas empresas al corro es uno de sus objetivos prioritarios.-¿Cómo han asimilado la salida de las acciones de la Cantv y la Electricidad de Caracas?
-Eran acciones de grandes volúmenes diarios en el mercado nuestro, las principales en la cartera de los inversionistas. Cuando las empresas pasan a manos del Estado dejan de circular y de ser atractivas a los inversionistas pues, aunque siguen inscritas y hay un porcentaje pequeño en el mercado, su movimiento no es constante, como era antes. Todos los días cotizaban y tenían compradores y vendedores.
-¿Qué otras acciones las han sustituido?
-Principalmente los bancos Banesco, Mercantil, Provincial, BNC, y algunas industrias como Sivensa y Mantex. Otras más en menores proporciones. En Venezuela hay mucha concentración accionaria en las empresas.
-El mercado bursátil venezolano es pequeño con relación al tamaño de la economía, ¿qué impide que crezca?
-A pesar de que la Bolsa de Caracas ya tiene 62 años, creo que es necesario crear la cultura bursátil. Estamos en un proceso de educación en colegios, liceos, universidades y empresas. Esa cultura hay que llevarla a los empresarios, a las pymis, al interior del país, para explicar las bondades de este mercado, decir lo que es la Bolsa, cómo funciona, los beneficios de colocar las acciones.
-¿Qué objetivo se han trazado para expandir la oferta?
- Estamos trabajando para atraer a las PYMES a la Bolsa. Hay algunas que pueden ser a futuro grandes empresas, ayudadas por el financiamiento a largo plazo que consiguen en el mercado de capitales. En 10 ó 15 años podemos tener aquí un número creciente de empresas que coticen, que se conviertan en las CANTV o EDC del futuro. Es el trabajo que hay que hacer ahora
-Supongamos que soy un pequeño empresario, ¿qué beneficios me da la Bolsa de Valores?.
-Te ofrece financiamiento a largo plazo. En un banco te financias a uno o dos años como máximo. Puedes captar fondos para usarlos en tu trabajo. Antes habían la Saica, que eran acciones con incentivos, eso hay que motivarlo para que más firmas vengan a la bolsa. Hay muchas empresas cerradas, que son muy familiares todavía. Si vienen a la Bolsa consiguen financiamiento a tasa menor y a mayor plazo.
-¿Qué beneficios trae para el inversionista?
-Tienen otra manera de invertir, no sólo en la banca, sino en empresas venezolanas. Además existe la fianza bursátil para dar una garantía a quienes pongan su dinero en acciones de las pymes, que son empresas jóvenes y van a un mercado en el que necesitan respaldo.
-¿En qué consiste la fianza bursátil?
-Es una idea de Sogampi, institución que otorga una fianza para dar respaldo a la emisión. Funciona como una garantía para que el emisor cumpla con la cancelación de sus intereses y cupones. Eso todavía está en proyecto. Nosotros hicimos una reforma de estatutos para incorporar a las pymi. Cambiamos el sistema de ingreso al mercado porque antes teníamos requisitos muy exigentes, los modificamos para que las pequeñas y medianas empresas puedan entrar el mercado.
-¿Cómo estuvo la colocación de bonos de Pdvsa en la Bolsa de Caracas?
-Estuvo muy bien, hubo una gran cantidad de transacciones por montos mínimos, de 1.000 dólares, lo que indica que participaron pequeños inversionistas. Hasta el momento tenemos un acumulado 17,5 millones de dólares.
-¿Están en capacidad de ampliar la cartera de títulos públicos?
-Hemos luchado para que todos los instrumentos de deuda venezolana se transen en este mercado, para que la gente pueda conocer qué nivel de precio mantiene su inversión, cómo está la cotización y cuáles son los volúmenes que se transan. Creo que este mercado poco a poco vamos a tener una renta fija de papeles de la República, como petrobonos y DPN, pronto contaremos con esos papeles.
-¿Para que eso ocurra se requiere reforma legal?
-No, simplemente que los procese el Banco Central y que los papeles vayan a un mercado secundario. Nosotros automáticamente los inscribimos en pizarra.
-¿Quiénes se beneficiarían?
-Todos los actores, el Estado, el inversionista, porque allí tú ves el volumen que se está transando, los precios. En una palabra, daría transparencia.
-¿Han tenido participación en la reforma legal que adelanta el parlamento?
-Estuvimos en la Asamblea Nacional, nos llamaron a una reunión y nos plantearon la reforma del mercado de capitales. Estamos trabajando internamente haciendo observaciones a la ley, para actualizarla pues ya tiene su tiempo y hay que adaptarla a lo que es hoy el mercado, entre otras cosas para incorporar a las pymes e incluir la deuda pública en la Ley de Mercado de Capitales. Estamos en un proceso de revisión artículo por artículo para estar preparados. Queremos ayudar en esa reforma, la discusión ha sido muy interesante y vemos que las puertas están abiertas.
-¿Qué ha frenado la incorporación de los bonos públicos?
-Las casas de bolsa están adaptando sus sistemas contables. Nosotros estamos listos en nuestro sistema de transacciones, trabajamos para que ese mercado secundario se venga para la bolsa.
"... buscamos la manera
de que las acciones de CANTV Y EDC regresen”
-¿Qué otras opciones manejan para ampliar la oferta?-Podemos negociar los intereses de la deuda pública, el cupón se estaría transando y tendría movimiento. Ya presentamos el proyecto ante la Comisión Nacional de Valores, sería una alternativa de inversión. También queremos buscar la manera de que las acciones de CANTV y EDC regresen, que el Estado mantenga 60% y el otro 40% vaya al público y exista la posibilidad de comprar esas acciones, así el Estado mantiene el control y puede levantar recursos. Las empresas necesitan constantemente inversión, una manera de levantarlos en con los particulares, eso va a llegar, ya entregamos la propuesta al Gobierno.
-¿Qué opina de la reforma de la Ley del BCV que permite al ente emisor negociar con bonos públicos?
-Así como aspiramos a que todos los papeles se transen acá, está bien que el Banco Central pueda adquirir títulos de deuda. Eso me da pie para sugerir que el emisor pueda utilizar también la plataforma de la Bolsa para comprar y vender, tal como lo hizo en el pasado cuando tenían aquí un representante que compraba y vendía deuda.
